比起在健康的经济状况下投资，在经济衰退或滞胀期投资肯定更具挑战性。
不过，既然衰退是商业周期正常的一部分，投资者应随时做好必须在这类动荡期处理本身投资的心理准备。
经济学术语中，衰退是经济活动萎缩的商业周期。换句话说，它是经济活动在一段时间内—一般上是连续两个季度—的整体下跌。最常用的衰退定义是“两个国内生产总值下滑的季度”。
衰退是如何产生的呢？
衰退一般是在支出普遍挫跌时发生，而支出的下滑又往往归因于负面的供给冲击或资产泡沫的破灭。
譬如，大马在1997年亚洲货币危机和较近期的2008年全球金融危机中陷入衰退。政府通常会采取扩张性宏观经济政策应对衰退，例如，透过降息增加货币供应、增加政府支出和减税。
衰退期间，大部分货品和服务的需求通常会滑落，令货品需求比供应跌得更快。因此，在所有条件不变的情况下，我们可预期价格水平也将随之下跌。
不过，这部分较为复杂。
有时，通货膨胀（高价格）会在衰退期继续肆虐。这种情况就是停滞性通货膨胀（简称胀）。
高通胀率的衰退期被称为滞胀—一个因经济学家米尔顿费里德曼（Milton Friedman）而广为人知的概念。针对滞胀发生的原因，经济学家提供两种解释。
第一，滞胀可能源于不利的供给冲击，例如高涨的油价。这类不利的供给冲击往往会提高价格，并通过提高生产成本、降低生产盈利，在同一时间导致经济放缓。
第二，滞胀和通胀亦可能源于不当的宏观经济政策。举个例子，若中央银行在衰退期间因考虑不够周全而将利率降至历史低水平，进而造成信贷过度成长，也会引发通胀。
作为个人投资者，您应如何保护自己的单位信托投资或在艰难时期进行投资呢？我们在此列出三个重要准则。
准则一: 分散风险 投资多元化
投资的第一准则是多元化。多元化是一项用以降低风险的标准投资策略。尽量维持一个涵盖股票、债券、货币和现金的投资组合。
除了某些抗衰退的行业外，大部分股票投资通常都不会在衰退期有出色的表现，因为它们的销量和获利能力都会下跌。
另一方面，黄金、贵重金属和债券投资等硬货币，一般上在衰退期都是具吸引力的投资。这是因为黄金和贵重金属等硬货币的价值在经济动荡期可保持稳定，甚至增值。
债券投资也在衰退期表现良好，因为利率下降将推高债券价格。
当降息期间可赚取资本收益时，债券基金经理可能出售部分债券投资。
因此，请挑选平衡基金等提供多元化投资组合机会的单位信托基金，或透过持有涵盖股票、债券和货币市场工具的一组混合不同的单位信托基金，将您的投资组合多元化。
准则二: 实践“令吉成本平均法”
“令吉成本平均法”（RCA）是一项纪律式投资技巧，可助投资者安度市场动荡期。在令吉成本平均法下，投资者定期将固定数额的金钱投入投资。
举个例子，一位投资者可能选择每月将1000令吉拨入单位信托投资。此技巧确保投资者、在不同的高低价位买入投资，而非承担某一天价格可能很高或很低的风险。
衰退期间，此技巧最终可能是明智的，因为投资者可在市场下跌时买入更多单位。
请参阅表内假设性例子。比起在投资初期以50仙的单位成本一次性购买单位，在五个月内定期投资1000令吉的投资者，最终以48.96仙的较低平均单位成本购入更多单位。
这就是“令吉成本平均法”效应的成果。
准则三: 保持冷静 放眼长期
看到自己的投资组合价值因经济衰退而大幅下降，往往令许多投资者惊慌不已。
在这些艰难的经济时期，大家应该保持冷静，与各自的单位信托顾问讨论本身的投资目标。
单位信托投资者可以选择保持原状或调整投资组合，但不应让惊慌和恐惧主宰他们的反应。沽出所有投资，或者为了安全，将所有投资投入某个资产类别，可能皆非好策略。
记住，衰退是商业周期正常的一部分，而且通常不超过一年。在这方面，在投资上专注长期是远为明智的做法。对长期投资者而言，谨慎的做法是建立一个利于成长，但仍能在衰退期提供保护的投资组合。
结论
透过多元化投资组合、遵循本身的投资储蓄计划以保持自律，还有采取长期投资方法以保持冷静，单位信托投资者依然可以在衰退期间找到安全的投资机会。只要这么做，他们可以，而且也将安度衰退，甚至可能从中受惠。
Source URL: http://www.nanyang.com.my/node/380428
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